TOTAL LEVERAGE: EIGENSCHAFTEN, VOR- UND NACHTEILE, BEISPIEL - DUDAS - 2025

Der Gesamthebel bezieht sich auf die mögliche Verwendung aller betrieblichen und finanziellen Fixkosten, um die Auswirkung von Umsatzänderungen auf das Ergebnis je Aktie eines Unternehmens zu erhöhen.

Das heißt, die Gesamtverschuldung ist ein Indikator, der die Änderungsrate, die ein Unternehmen in seinem Ergebnis je Aktie sieht, mit der Änderungsrate vergleicht, die es in den Umsatzerlösen sieht.

Quelle: pixabay.com

Die totale Hebelwirkung kann auch als kombinierte Hebelwirkung bezeichnet werden, da sie die Auswirkungen sowohl der operativen Hebelwirkung als auch der finanziellen Hebelwirkung berücksichtigt.

Der Grad der operativen Hebelwirkung ist eine Funktion der Fixkosten eines Unternehmens und zeigt an, wie sich eine Änderung der Umsatzerlöse in einer Änderung des Betriebsergebnisses niederschlägt.

Andererseits ist der Grad der finanziellen Hebelwirkung eine Funktion des Zinsaufwands eines Unternehmens, der berechnet, wie aus einer Änderung des Betriebsergebnisses eine Änderung des Nettoergebnisses wird.

Schließlich ist der Grad der Gesamtverschuldung das zusammengesetzte Ergebnis aus festen Betriebskosten und festen finanziellen Kosten.

Merkmale der Gesamtverschuldung

Total Leverage verwendet die gesamte Gewinn- und Verlustrechnung, um die Auswirkungen des Umsatzes auf das Endergebnis des Nettogewinns darzustellen.

Die Bedeutung der Gesamtverschuldung besteht darin, dass sie dazu dient, die Auswirkungen einer Änderung des Gesamtumsatzes auf die den Aktionären zur Verfügung stehenden Gewinne zu bewerten und den Zusammenhang zwischen finanzieller und operativer Hebelwirkung aufzudecken.

Die zwei Arten der Hebelwirkung, die der Grad der gesamten Hebelwirkung darstellt, sind:

Bedienungshebel

Dieser Teil der Fixkosten eines Unternehmens zeigt, wie effektiv Umsatzerlöse in Betriebserträge umgewandelt werden.

Ein Unternehmen mit einem hohen Grad an operativer Hebelwirkung kann seine Ergebnisse mit nur einer relativ geringen Umsatzsteigerung erheblich steigern, da es seine Betriebskosten effektiv genutzt hat, um den Gewinn zu maximieren.

Finanzielle Appeceament

Der finanzielle Hebel ist ein Indikator, anhand dessen bewertet wird, inwieweit ein Unternehmen Schulden zur Steigerung seines Vermögens und seines Nettogewinns einsetzt.

Die Analyse der finanziellen Hebelwirkung eines Unternehmens zeigt die Auswirkungen auf das Ergebnis je Aktie aufgrund von Änderungen des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) infolge der Aufnahme zusätzlicher Schulden.

Berechnung des Gesamthebels

Die Gesamtverschuldung kann einfach wie folgt erklärt oder berechnet werden: Grad der Gesamtverschuldung = Grad der operativen Hebelwirkung x Grad der finanziellen Hebelwirkung.

Der Grad der operativen Hebelwirkung entspricht: Deckungsbeitrag / EBIT, wobei Deckungsbeitrag = (Gesamtumsatz - variable Kosten) und EBIT dem Deckungsbeitrag abzüglich der gesamten fixen Betriebskosten entspricht.

Auf der anderen Seite entspricht der Grad der finanziellen Hebelwirkung: Ergebnis vor Zinsen und Steuern EBIT / (EBIT - Zinsaufwand).

Vorteil

Die totale Hebelwirkung öffnet die Türen, um verschiedene Investitionen zu tätigen und in verschiedene Märkte einzutreten, die nicht ausgewählt werden könnten, wenn Sie nicht durch Drittfinanzierung von externem Kapital unterstützt würden.

Prozentsatz der Änderung einstellen

Die Bestimmung des Grads der Gesamtverschuldung für ein Unternehmen ist wichtig, da es dem Unternehmen hilft, den Prozentsatz der Veränderung zu ermitteln, den es im Ergebnis je Aktie im Verhältnis zu einem Anstieg der Umsatzerlöse gegenüber der Verschuldung erwarten kann.

Das Verständnis der Veränderung des Ergebnisses je Aktie ist für jedes Unternehmen wichtig, da es der Unternehmensleitung hilft, die Leistung des Unternehmens zu bewerten, und weil es die Einnahmen zeigt, die das Unternehmen für seine Aktionäre erzielt.

Angenommen, ein Unternehmen nimmt eine Schuld auf, um ein neues Werk zu finden. Dies erhöht Ihre Fixkosten und macht das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) empfindlicher für Umsatzänderungen.

Diese Verschuldung führt zu Zinsaufwendungen, wodurch ein Rückgang des EBIT deutlicher wird. Der Grad der gesamten Hebelwirkung ist nützlich, da er dem Unternehmen die prozentuale Verringerung seines Nettogewinns angesichts eines Umsatzrückgangs von 1% mitteilt.

Nachteile

Der schlimmste Feind der vollen Hebelwirkung ist ein Preisverfall. Für den Fall, dass eine Schuld vertraglich vereinbart wurde, stellt sich heraus, dass dies ein ziemlich schlechtes Geschäft ist, da die Schuld nicht abgewertet wird und die Einkommens- und Vermögenskonten sinken.

Es besteht das Risiko, dass sich Verluste vervielfachen, wenn sich herausstellt, dass die Rentabilität einer Investition unter den Finanzierungskosten liegt. Verluste werden in der Regel je nach Hebelwirkung multipliziert.

Erhöhte Betriebskosten

Die mit finanzieller Hebelwirkung verbundenen Produkte zahlen höhere Zinssätze, um das erhöhte Risiko auszugleichen, das der Anleger eingehen muss.

Erhöhtes Risiko

Obwohl Schulden eine Finanzierungsquelle sind, die einem Unternehmen helfen kann, schneller zu wachsen, sollte nicht vergessen werden, dass eine Hebelwirkung die Verschuldung auf ein höheres Niveau als normal erhöhen und somit das Risiko erhöhen kann.

Höhere Komplexität

Die Notwendigkeit, auf komplexere Finanzinstrumente zurückzugreifen, erfordert zusätzliche Verwaltungszeit, die auch mit verschiedenen Risiken verbunden ist.

Beispiel für die totale Hebelwirkung

Angenommen, das Unternehmen HSC hat einen aktuellen Gewinn pro Aktie (EPS) von 3 USD und versucht zu bestimmen, wie hoch sein neues EPS sein wird, wenn es einen Umsatzanstieg von 10% verzeichnet. Nehmen wir weiter Folgendes an:

- Der Deckungsbeitrag beträgt 15 Millionen US-Dollar.

- Die Fixkosten betragen 3 Millionen US-Dollar.

- Der Zinsaufwand beträgt 1,5 Mio. USD.

Das erste, was zu tun ist, um das neue EPS der HSC Company zu bestimmen, ist die Berechnung des Prozentsatzes der Reaktion, die das aktuelle EPS angesichts einer Änderung der Umsatzerlöse um 1% erfahren wird, was dem Grad der Hebelwirkung entspricht. Die Berechnung wäre:

- Hebelwirkung = 15 Mio. USD / (15 Mio. USD - 3 Mio. USD) = 1,25% ñ

- Hebelwirkung = (15 Mio. USD - 3 Mio. USD) / (15 Mio. USD - 3 Mio. USD - 1,5 Mio. USD) = 1,14%.

- Daher ist der Gesamthebel = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Somit beträgt der Gesamthebel für die HSC Company 1,43%. Dieser Wert kann verwendet werden, damit das Unternehmen den neuen Gewinn je Aktie ermitteln kann, wenn der Umsatz um 10% steigt. Die Berechnung für das neue EPS wäre: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Verweise

1. Mark Kennan (2020). Grad der Gesamthebelgleichung. Small Business-Chron. Entnommen aus: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Grad der Gesamtverschuldung. Entnommen aus: companyfinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Grad der Gesamtverschuldung. Entnommen aus: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Finanzielle Hebelwirkung: 2 Vor- und 3 Nachteile der finanziellen Hebelwirkung. Entnommen aus: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Gesamtverschuldung. ABC Finance. Entnommen aus: abcfinanzas.com.